集裝箱水運形勢報告

上半年回顧

國際市場

經濟平穩增長，運需穩中向好

2024年初，在各國央行為恢復價格穩定而大幅加息的情況下，全球經濟展現出較強的韌性，經濟活動增長平穩，基本實現軟著陸。據國際貨幣基金組織（IMF）4月發布的《世界經濟展望》信息，2024年全球GDP增速將達3.2%，較1月預測值上調0.1個百分點，2024年全球經濟增長較年初預計的情況略有改善，經濟增長的前景總體平穩。

各主要經濟體經濟平穩增長，全球集裝箱運輸需求將保持穩中向好的局面。與此同時，集運市場受到地緣局勢等因素的影響，導致部分航線出現運力供給緊張的情況，從而推動市場運價明顯上漲。預計2024年全年集運市場運輸需求小幅增長，市場行情面臨地緣風險的考驗，存在較大的不確定性。

主線運力穩定，閑置運力下降

上半年，主干航線運力投入規模保持基本穩定，不同航線運力投放有所差異。據ALPHALINER統計，截至2024年6月，全球集裝箱船舶數量為6165艘、運力2948萬TEU，運力箱位數較上年末增長5.8%。其中，10000TEU及以上船型運力占總運力比重為44.0%，較上年末增長1.9個百分點。由于紅海航道危機船舶繞航，2024年6月，全球主要班輪公司在遠東至歐洲、遠東至北美航線投入的周運力分別為45.88萬TEU和51.75萬TEU，較上年同期分別小幅增長0.8%和0.3%；較2022年同期分別增長3.4%和下跌23.1%。

上半年，集裝箱運輸市場再次面對總體運力供給較為緊張的局面。主要原因在于2023年底，紅海地區局勢突然緊張，主要班輪公司紛紛繞道航行，導致亞歐航線運力供給緊張局面。隨著運輸需求的平穩增長，主要航線開始出現運力供不應求的現象。

據ALPHALINER數據顯示，2024年5月底，全球閑置的集裝箱船舶累計為18萬TEU，占總運力0.7%，較年初下降0.3個百分點，較去年同期占比下降0.5個百分點。

行情走勢向好，租金持續上漲

一季度，集裝箱船舶租金小幅上漲，漲幅較為平穩。進入二季度，在集裝箱運輸市場運價持續上漲的帶動下，船舶租金延續上行走勢，且漲幅有所加快。截至2024年6月，各船型集裝箱船舶租金水平較2023年年末均出現一定幅度的上漲。

據克拉克森數據顯示，6至12個月租期的9000TEU、6800TEU和4400TEU型船的日租金分別較上年末大幅上漲115.5%、136.9%和166.1%，較上年同期分別上漲43.6%、44.9%、65.5%。

中國市場

經濟持續向好，外貿穩步提升

上半年，中國經濟運行持續回升向好，外貿發展質量穩步提升、進出口規模再上新臺階。在高端化、智能化、綠色化產品出口勢頭良好和進口規模穩步擴大等帶動下，進出口貿易的增速一直保持在較高水平。海關總署數據顯示，前6月，中國貨物貿易進出口總值21.17萬億元，同比增長6.1%。

上半年，東盟為中國第一大貿易伙伴，貿易總值為3.36萬億元，增長10.5%，占中國外貿總值的15.9%；歐盟為中國第二大貿易伙伴，貿易總值為2.72萬億元，下降0.7%，占中國外貿總值的12.8%；美國為中國第三大貿易伙伴，貿易總值為2.29萬億元，增長2.9%，占中國外貿總值的10.8%（見表1）。

此外，前6月，中國對共建“一帶一路”國家合計進出口10.03萬億元，同比增長7.2%，高出外貿整體增速1.1個百分點，占中國外貿總值的47.4%，占比較去年進一步提升，且增速有所加快。

港口吞吐穩增，增速明顯加快

上半年，中國主要港口經營情況總體較好，主要港口集裝箱吞吐量增長勢頭良好。在2023年主要港口擺脫疫情影響恢復正常經營的基礎上，增長進一步加快，尤其是沿海港口吞吐量增速明顯加快。

交通運輸部數據顯示，前5月，全國港口集裝箱吞吐量完成13284萬TEU，同比增長8.8%，增速較2023年同期增加4.0個百分點。沿海港口集裝箱吞吐量完成11654萬TEU，同比增長8.7%；內河港口集裝箱吞吐量達1630萬TEU，同比增長9.4%。

港口出現擁堵，準班出現下滑

上半年，紅海地區緊張的地緣局勢成為左右國際集裝箱運輸市場穩定運行的重要因素，尤其對亞歐航線產生重要影響。年初，由于紅海地區受到武裝襲擊的威脅，主要班輪公司選擇繞道航行，打亂亞歐航線原本正常的供應體系，也對港口的運營造成了影響。進入二季度，地緣風險并未消退，運輸需求維持在高位，造成運力供給處于緊張局面，導致新加坡港等部分港口出現擁堵現象，港口準班率總體下降（見表2）。

運力供給趨緊，運價大幅上漲

2024年初，地緣風險成為集裝箱運輸市場面臨的主要考驗，短期內運力供給處于較為緊張的局面，市場運價持續上行。在中國傳統的春節假期后，市場開始出現調整行情。節后市場運輸需求的恢復略顯緩慢，供需基本面較為疲軟，運價繼續調整。二季度，隨著中國出口平穩復蘇，集運市場開始企穩。部分航線在4月進入傳統的簽約季，市場運價受到支撐。

6月28日，上海航運交易所發布的中國出口集裝箱綜合運價指數為1922.46點，較年初大幅上漲105.2%；上半年（截至6月28日，下同）綜合指數平均值為1364.80點，較上年同期平均上漲35.2%（見圖1）。上海航運交易所發布的反映即期市場的上海出口集裝箱綜合運價指數為3714.32點，較年初大幅上漲95.8%。上半年綜合指數平均值為2319.09點，較上年同期平均大漲137.5%（見圖2）。

北美航線：據海關總署數據顯示，前6月，中國與美國貿易總值為2.29萬億元，增長2.9%。其中，對美國出口1.71萬億元，增長4.7%，對美貿易順差1.14萬億元，擴大8.4%。2024年初，北美航線受到氣候因素影響，巴拿馬運河水位偏低，影響通航效率，疊加其他地區受到地緣緊張局勢的影響，加劇了市場上運力供給緊張的局面，市場運價持續上行。春節假期后，北美航線有一段調整行情。4月，北美航線進入傳統的簽約季，市場運價受到支撐。隨后，北美航線運輸需求平穩增長，疊加集運市場整體運力供給處于緊張局勢，市場運價在二季度呈現加速上行的行情。

6月28日，上海航運交易所發布的上海出口至美西、美東航線運價分別為7830美元/FEU、9274美元/FEU，分別較年初大漲182.2%、135.9%（見圖3）。

歐地航線：2023年底紅海地區局勢突然緊張，對正常的運輸市場產生了較為嚴重的影響。2024年初，主要班輪公司繼續繞道航行，導致航運距離和成本增加，推動市場運價持續上漲。在緊張情緒緩和之后，歐地航線的市場波動逐步趨穩。隨著春節后，歐洲經濟逐步回暖，帶動運輸需求持續向好，疊加地緣緊張局勢遲遲未能緩解，導致上半年市場總體面臨運力緊張的局面，市場運價在二季度再次迎來一波持續上漲的走勢。此外，歐盟在6月份宣布將對中國出口的電動汽車加征關稅，這可能引發中歐貿易爭端，未來市場走勢又將面臨考驗。

6月28日，上海航運交易所發布的上海出口至歐洲、地中海航線運價分別為4880美元/TEU、5387美元/TEU，分別較年初上漲70.0%、48.8%（見圖4）。

南美航線：目的地主要國家上半年經濟形勢穩中向好，帶動運輸需求保持高位。在春節假期后，市場運價就開啟上行走勢。二季度，全球集運市場運力供給形勢較為緊張，對市場運價起到進一步的支撐作用，運價繼續上漲，且漲幅擴大。

6月28日，上海航運交易所發布的上海出口至南美航線運價為8854美元/TEU，較年初大漲205.2%（見圖5）。

澳新航線：春節假期后，當地對各類物資的運輸需求增長略顯緩慢，一季度，供需基本面偏弱，運價總體呈現調整行情。二季度，運輸需求出現回暖，在其他航線運價上漲的帶動下，澳新航線市場運價開始回升，上半年的運價漲幅小于其他遠洋航線。6月28日，上海航運交易所發布的上海出口至澳新航線運價為1397美元/TEU，較年初上漲28.9%（見圖6）。

內貿總體穩定，運價波動收窄

據國家統計局數據顯示，前5月，社會消費品零售總額195237億元，同比增長4.1%。居民消費平穩增長，企業經營生產繼續保持復蘇態勢，尤其外貿行業穩中向好，均對國內物資運輸需求保持增長起到支撐作用。據交通運輸部發布的數據，前5月，主要內河港口完成集裝箱吞吐量同比增長9.4%。

運價方面，內貿集裝箱運輸市場總體表現穩定，受外貿需求復蘇帶動，下游沿海地區內貿集運市場好于內陸中上游地區。前5月中國內貿集裝箱市場運價平穩，波動區間收窄。

下半年展望

國際市場

經濟增長穩定，運需保持增長

2024年，在各大央行采取連續加息的舉措之后，全球通脹預計從2023年的6.8%穩步下降至2024年的5.9%，較2022年的峰值明顯回落，且下降的速度快于預期。全球經濟展現較強的韌性，增速未出現大幅放緩。據IMF 4月發布的《世界經濟展望》預測，預計2024年全球經濟將增長3.2%，較2023年的經濟增速持平。

2024年，全球的復蘇進程將保持平穩，不同地區因基本面的不同，增速出現差異。發達經濟體的經濟增速將小幅加快，而新興市場和發展中經濟體則繼續保持較快的增長，但增速可能會小幅放緩。

為了遏制通貨膨脹，多數發達經濟體連續加息，將利率水平推升至國際金融危機以來的最高水平。在通脹下降的同時，經濟也展現了較強的韌性，并未出現明顯的衰退跡象。根據IMF發布的預測，發達經濟體2024年的增長率預計為1.7%，較2023年1.6%的增速小幅上升0.1個百分點。具體來看，美國通貨膨脹遲遲未能降至美聯儲2%的目標水平，導致美聯儲繼續將利率維持在5%以上。過高的利率拖累了美國經濟的復蘇，勞動力市場也持續放緩。由于債務規模巨大，高利率導致利息負擔達到不可持續的水平，未來經濟陷入衰退的風險持續加劇。預計2024年美國經濟增長2.7%，增速較2023年有所加快，2025年的增速將降至2%以下；歐洲經濟表現較為疲軟，制造業經理人指數處于榮枯線以下，經濟增長一直處于低位。此外，由于俄烏沖突的持續，歐洲始終無法擺脫能源供應的威脅，而紅海地區的緊張局勢，導致地緣政治風險進一步升級。歐洲經濟增速始終處于低位，預計2024年歐元區整體經濟增長僅0.8%，較2023年0.4%的增速小幅增加0.4個百分點。

多數新興市場和發展中經濟體面臨一定的增長放緩壓力，經濟增長率仍普遍高于發達經濟體的增長率，繼續成為世界經濟增長的主要動力。據IMF預測，2024年新興市場和發展中經濟體增長率為4.2%，較2023年的增長率小幅降低0.1個百分點。近年來印度經濟增長較快，但增速放緩，預計2024年的增長率為6.8%，較2023年的增速下降1.0個百分點。其他以資源為主的經濟體巴西、墨西哥等國的經濟增長平穩，分別為增長2.2%、2.4%。

全球商品貿易預計在2024年逐步回升。據世界貿易組織發布的《全球貿易數據與展望》報告預測，2024年全球貨物貿易量將增長2.6%（2023年貨物貿易量為下降1.2%）。全球貿易在后疫情時代正在穩步復蘇，供應鏈體系和多邊貿易基本恢復到正常狀態。同時仍面臨一系列挑戰，例如地緣政治沖突和貿易限制措施增加都會給貿易復蘇帶來壓力與風險。

隨著世界貿易重回增長，支撐2024年集運市場的運輸需求平穩增長，且漲幅有所擴大。據克拉克森預測，2024年全球集裝箱運輸需求上漲3.3%，漲幅較2023年擴大3.0個百分點。

運力規模增長，大船占比續增

據克拉克森統計，截至6月初，全球全集裝箱船總訂單量為716艘、607.4萬TEU，約占現有船隊規模的21.8%。從交付期來看，預計2024年完成交付的運力約為272.8萬TEU，約占現有船隊規模的9.8%。如果這些運力全部如期交付，且不考慮船舶拆解量和推遲交付現象，預計2024年底運力將達3063.8萬TEU，同比增長9.8%，增速較2023年上升1.6個百分點。

2023年集運市場恢復到正常狀態后，市場運價從高位回落，推動了部分老舊運力集中進入到拆解市場。2024年，集裝箱拆解量較2023年有所回落。從拆解量看，預計2024年全年拆解量約為12.1萬TEU，較2023年下降24%。如果考慮拆解，預計2024年底集裝箱船舶運力約為3051.6萬TEU，較2023年同期增長9.3%，增速較2023年同期上漲1.1個百分點。

受多因素影響，運力供給偏緊

2024年上半年，全球集裝箱運輸市場正日益受到地緣政治、貿易政策、氣候等方面的影響。各種干擾因素增加了運力供給的需要，導致集運市場運力供給偏緊的局面。此外，部分國家的貿易限制措施則給集裝箱運輸市場帶來下行風險。據克拉克森預測，2024年世界集裝箱運輸需求預計上升3.3%，運力規模預計將增長9.3%。

行業格局穩定，競爭可能加劇

目前集裝箱運輸市場的行業格局總體穩定，聯盟化的經營方式經過多年運行，已經較為成熟。

在行業總體格局保持平穩的背景下，各班輪公司經營策略略有分化，部分班輪公司如地中海航運采取較為積極的擴張策略，運力規模擴張勢頭強勁，市場份額已經穩定在行業第一。從班輪公司的運力來看，目前市場份額穩定在10%以上的班輪公司有4家，分別是地中海航運、馬士基、達飛輪船和中遠海運。另有3家班輪公司市場份額超5%，分別是赫伯羅特、海洋網聯和長榮海運。上述7家班輪公司的運力市場占有率達76.3%，市場份額超過3/4。

由于市場運力正加快投放，總體運力規模持續處于快速增長的局面，未來運輸市場的供需基本面將會發生改變。如果各種突發事件有所緩和，所導致的運力緊張得以緩解，市場運價將逐步回落。這導致班輪公司的業績將面臨下滑的壓力，未來集運市場行業內的競爭可能加劇。此外，歐盟終止聯盟豁免條例，美國聯邦海事委員會（FMC）推遲批復馬士基和赫伯羅特的“雙子星”計劃，班輪合作競爭格局將略有調整。

中國市場

政策落地顯效，外貿穩中向好

2024年，隨著中國經濟持續穩健復蘇，支持外貿發展的政策落地顯效，中國外貿發展依托的產業基礎、要素稟賦、創新能力不斷增強，出口商品向價值鏈上游不斷提升，外貿發展新動能不斷聚集，外貿的綜合競爭優勢更加鞏固，2024年對外貿易將延續穩中向好的勢頭。但是，從外部環境來分析，中國外貿仍將面臨較為嚴峻的形勢。雖然世界經濟繼續穩步復蘇，但總體增速處于歷史低位。

2024年上半年，中國外貿規模創了歷史同期新高，外貿向好勢頭進一步鞏固，為全年外貿實現高質量發展的目標打下了堅實的基礎。

供需存在差異，走勢或現分化

下半年，中國出口集運市場可能面臨以下因素的考驗。一是新增運力正在加快投放，運力供給增速持續處在高位，隨著總體運力規模不斷擴大，未來可能出現運力過剩的局面。二是全球貿易繼續受保護主義、單邊主義的沖擊，貿易摩擦加劇，俄烏及中東地區的沖突進一步導致全球貿易陣營化，現行的多邊貿易體系面臨更嚴峻的考驗。三是全球經濟增長動能不足，不同地區經濟增長分化，導致全球貿易發展不均衡，中國出口將面對的競爭將更加激烈。

2024年上半年，遠洋航線總體保持上漲走勢，但不同航線受到氣候、地緣局勢、港口罷工等多因素的影響，供需基本面存在差異，下半年走勢可能出現分化。歐美航線，目前地緣風險仍是影響亞歐運輸市場的重要因素，疊加中歐貿易爭端也可能引發中歐貿易的波動；下半年的美國大選事件對中美貿易可能產生較大影響，進而影響北美航線運輸市場的表現。歐美主干航線面臨地緣局勢、政治選舉等風險事件的考驗，未來的運輸需求存在較大的不確定性。

目前市場新增運力正在加速進入市場，新增的運力主要為大型船舶，基本投放在歐美主干航線，主干航線運力供給將有較大幅度的增長，短期內運力緊張的局面可能仍會持續一段時間，但中長期看供給基本面面臨一定下行壓力。南北航線，歐美國家在央行持續緊縮的背景下，通脹水平大幅回落，部分央行更是開啟了降息周期，這對大宗商品價格產生支撐，有利于商品資源國的經濟增長及南北航線的運輸需求。

據克拉克森預測，2024年，拉美航線、非洲航線、大洋洲航線集裝箱運輸需求較2023年均延續漲勢，分別上漲2.8%、3.8%、1.8%，漲幅較2023年分別增加2.2個百分點、減少1.2個百分點、增加3.4個百分點。亞洲區域內航線，區域內多數國家的經濟均保持良好增長，是世界范圍內增長較快的地區之一，《區域全面經濟伙伴關系協定》（RCEP）施行以來，區域內國家不斷加深貿易往來，運輸需求呈現穩步增長態勢。據克拉克森預測，2024年亞洲區域內航線運輸需求約為6620萬TEU，較上年上漲3.9%。

總體上，中國經濟依舊保持長期向好、總體向好的基本面，中國對外貿易的穩健增長將對中國出口集運市場產生長期的支撐作用。與此同時，中國出口集運市場也將面對各種風險的考驗，包括地緣緊張局勢、貿易保護主義等。

隨著新增運力供給陸續交付，未來集運市場的區域性、階段性供求關系平衡可能面臨較大的動態變化壓力。